Сумма, которую получат «ВТБ капитал» и «Сбербанк CIB» за помощь в приватизации «Алросы» и «Башнефти», указана в проекте поправок в закон о бюджете на 2016 г., с которым ознакомились «Ведомости»: 3,6 млрд руб.
В июле правительство разместило на Московской бирже 10,9% «Алросы», выручив 52,2 млрд руб. Координаторами этой сделки были «Сбербанк CIB» и «ВТБ капитал».
Приватизацию 50,08% акций «Башнефти» правительство готовится провести в октябре, ее организатором будет «ВТБ капитал», сообщил в понедельник министр экономического развития Алексей Улюкаев (цитата по «Интерфаксу»), напомнив, что инвестиционный консультант (тот же «ВТБ капитал») рекомендовал продать весь госпакет одним лотом стратегическому инвестору. EY предварительно оценила госпакет «Башнефти» в 306 млрд руб. Главный исполнительный директор «Роснефти» Игорь Сечин предложил правительству продать контрольный пакет «Башнефти» возглавляемой им компании за $5 млрд, сообщал Bloomberg.
Больше нечего продавать
Минфин закладывает в 2017 году поступления от приватизации 40-50 млрд рублей
Исходя из этой суммы приватизация «Башнефти» и «Алросы» принесет в бюджет более 350 млрд руб., подсчитал директор по корпоративным финансам «Атона» Агарон Папоян. По его оценке, вознаграждение в 1% от сделки – вполне рыночная ставка при организации таких сделок. «Обычно комиссия организатора подобных M&A-сделок составляет 1–7%, для таких крупных размещений – 1–2%», – рассуждает Папоян, замечая, что продажа приватизационного пакета большим блоком требует определенных усилий: это анализ компании, подготовка дистрибуционных материалов, маркетинг, due diligеnce и т. д. Ставка при организации SPO «Алросы», т. е. продажи публичного инструмента на вторичном рынке, при сумме сделки в 52,2 млрд могла составить около 2%, полагает он.
Бывали и исключения. JPMorgan в 2009 г. размещал евробонды Минфина за 0,07%, а часть принадлежащего ЦБ пакета акций Сбербанка в 2007 г. – за 0,08%.
«Сделки по продаже госпакетов «Алросы» и «Башнефти» по сути разные: основной вариант приватизации «Башнефти» – one shot продажа стратегическому инвестору, а в случае «Алросы» – SPO, которое предполагает масштабную работу с большим количеством инвесторов», – рассуждает инвестбанкир. Такие сделки, по его словам, оцениваются по-разному: ставка при организации SPO составляет 1,8%, при единовременной продаже – около 1%. «В среднем сделка по «Башнефти» существенно больше по сумме – там, естественно, ставка меньше; по «Алросе» меньше сумма сделки, но больше ставка», – резюмирует он.
Игорь Сечин добился того, чего хотел
Владимир Путин не считает «Роснефть» госкомпанией
Хотя «Башнефть», по сути, решено передать «Роснефти», ВТБ потратил определенные усилия на организацию этой сделки, рассказывает федеральный чиновник. Сначала консультант должен определить, каким способом продавать «Башнефть» – на рынок или стратегу, затем «прощупать» рынок, разослав потенциальным покупателям письмо с предложением купить «Башнефть». После этого составляется шорт-лист откликнувшихся и компания готовится к торгам – прежде всего проводится ее оценка, продолжает он. Она делается на основе рыночных котировок, но в расчет берутся и другие модели оценки. На этом работа консультанта завершается. Размер вознаграждения определяется Минэкономразвития, говорит другой федеральный чиновник.
Представитель Минэкономразвития напомнил, что распоряжения правительства установили максимальное вознаграждение агента в виде процента от цены продажи: ставка не может превышать 2%.
В ВТБ, «Сбербанк CIB» и Росимуществе не ответили на запросы «Ведомостей».