Американские банки устали от волатильности цен на нефть, поэтому стали меньше кредитовать энергетические компании, пишет The Wall Street Journal. Но, несмотря на то что нефть остается дешевле $50 за баррель, есть одна область, привлекающая и инвесторов, и нефтяников, – сланцевое месторождение Permian Basin на западе Техаса. Они активно скупают там землю, а работающие на месторождении компании имеют хорошие шансы привлечь капитал.
Во II квартале крупные банки уменьшили выдачу займов сектору на 3%, а некоторые кредиторы – еще сильнее, согласно Barclays. Хотя за этот период нефть WTI подорожала на 26% – с $38,34 до $48,33 за баррель. В июле цены на нефть снова рухнули, из-за чего в начале августа на рынке снова начался «медвежий» тренд (снижение цен более чем на 20%). Но уже 18 августа он снова сменился «бычьим» трендом. Поэтому хьюстонский банк Green Bancorp решил вовсе прекратить кредитование энергетических компаний и продать уже выданные им кредиты. Как отмечает гендиректор банка Джефф Гринуэйд, на займы этим компаниям приходится лишь 7% кредитного портфеля, но они «отнимают 80% времени».
Нефть вступила в медвежий тренд
В крупных банках США 42% (медианное значение) кредитов, выданных энергетическим компаниям, считаются рискованными, по данным Barclays; в совокупности банки отложили на покрытие убытков по ним $6,4 млрд. Правда, лишь немногие в действительности оказываются проблемными – медиана списанных займов во II квартале составила 1,5%. Поэтому некоторые банки, наоборот, увеличили кредитование сектора, в частности JPMorgan Chase – на 3% во II квартале.
На прошлой неделе цена WTI колебалась в диапазоне $47–49. С одной стороны, у инвесторов появилась надежда, что страны ОПЕК в сентябре могут договориться о замораживании нефтедобычи и к ним может присоединиться Иран. Но с другой – на рынке сохраняется избыток предложения, и запасы сырой нефти в США за неделю увеличились еще на 2,5 млн баррелей, по данным Управления энергетической информации США (EIA). В понедельник к 13.00 мск баррель нефти WTI дешевел на 1,5% до $46,9.
У американских нефтяников еще есть «хлебные» места
Рентабельность скважин в Оклахоме и на сланцевом месторождении Permian достигает 30% при нынешних ценах на нефть
Воспрепятствовать дальнейшему восстановлению цен на нефть может приток инвестиций в сланцевое месторождение Permian. Его разработка началась позже других крупных месторождений – Eagle Ford и Bakken. При этом рентабельность скважин на Permian достигает 30% даже при ценах на нефть WTI в $45 за баррель благодаря низким производственным издержкам и доступности развитой инфраструктуры в регионе, утверждают нефтяники. По оценкам EIA, в начале лета там добывалось более 2 млн баррелей нефти в день – больше, чем где-либо еще в США.
По данным RBC Capital Markets, в этом году на покупку земли для бурения скважин в США было потрачено $25,5 млрд и примерно половина этой суммы – в Permian. В некоторых случаях цены на землю в Permian сейчас даже выше, чем когда нефть была дороже $100 в 2014 г., отмечает WSJ.
Фонд прямых инвестиций Blackstone в прошлый четверг объявил об инвестициях на $1,5 млрд в разработку нефти в Permian. Другие крупные инвесторы, включая Apollo Global Management, приобретали со скидкой долги испытывающих проблемы нефтяников, которые работают в регионе, в надежде заполучить их активы или заработать, если их положение улучшится, пишет WSJ.
Будущее сланцевого бума в США зависит от одного месторождения
Нефтедобыча в Permian Basin продолжает расти, компании там наращивают активность
Землю в Permian скупают и сами нефтяники. Для этого они привлекли с начала года уже $6,25 млрд путем допэмиссии акций, которые пользуются высоким спросом со стороны инвесторов. Яркий пример – компании Concho Resources и Parsley Energy, занимающиеся бурением только в этом регионе. Каждой из них потребовалось в середине августа всего четыре часа, чтобы продать новые акции в общей сложности на $1,6 млрд. Объем заявок инвесторов на покупку бумаг Parsley превысил объем размещения в четыре с лишним раза, утверждают руководители компании. «Permian Basin – единственный уголок в мире, где инвесторы будут продолжать финансировать компании, чтобы они и дальше покупали активы», – говорит основатель и гендиректор Parsley Брайан Шеффилд. Всего же компания уже пять раз продавала акции для покупки земли с 2014 г.
Акции некоторых энергетических компаний подорожали после того, как они объявили о покупке земли в Permian. Так, PDC Energy объявила 23 августа, что потратит на это $1,5 млрд, и с тех пор котировки ее акций выросли почти на 7%.
Но некоторым инвесторам эта ситуация начинает напоминать пузырь, отмечает аналитик Cowen Group Чарльз Робертсон. Месторождение привлекло много новых игроков, поэтому конкуренция переросла в ажиотаж, признает вице-президент Concho Прайс Монкриф. «Это словно игра «музыкальные стулья», – говорит портфельный управляющий Westwood Holdings Group Билл Костелло. – В какой-то момент стула не окажется, поэтому [нефтяники] хотят забить себе место».