В то время, когда элита центральных банков со всего мира собралась в Джексон Холл, штат Вайоминг, председатель Федерального резерва США Дженет Йеллен озвучила то, что многие из них хотели услышать.
Официальные процентные ставки могут оставаться низкими, но американский центральный банк не будет беспомощным, если новая рецессия неожиданно начнется. Но многие экономисты остаются обеспокоенными. Их встреча иллюстрирует страх, есть ли у западных центральных банков достаточно возможностей для оживления экономического роста без помощи других ветвей власти, а также обеспокоенность высокими ожиданиями от таких радикальных экспериментов как установление отрицательной процентной ставки.
Об этом сегодня на страницах Financial Times пишет корреспондент Сэм Флеминг. Через восемь лет после краха, крупные экономики, включая США замерли из-за слишком низких показателей инфляции, чрезмерно низких процентных ставок и не очень радужных показателей экономического роста. Без вмешательства законодательной ветви власти, такие страны, как США, где у Конгресса есть целая история бюджетных тупиков, они могут надолго застрять в периоде низкого экономического роста, которое сделает их очень уязвимыми, когда произойдет новый обвал.
«У центральных банков все еще есть козыри, но они могут оказаться не такими эффективными, как во всех предыдущих кризисах», - сказал бывший член правления Федерального резерва США Рандалл Крошнер.
Он добавил, что в то же время центральные банки не могут просто ничего не делать, хотя их об этом просят. Они могут попытаться побороть дефляцию, но центробанки не могут «просто взять и создать рост».
Председатель Фередарального резерва Кливленда Лоретта Местер рассказала, что американский центральный банк на пике заниженных процентных ставок может положиться на предварительно утвержденные инструменты, такие как количественное смягчение и долгосрочное управление, чтобы избежать обвала в будущем. Она также призывает отказаться от плана Федерального резерва США добиться инфляции на уровне 2%.
«Я думаю, у нас будет лучшая экономика, более сильная экономика, если мы сможем совместить фискальную политику с монетарной, особенно в тех вопросах, которые касаются долгосрочного роста экономики США», - сказала Местер.
Во время речи в Вайоминге председатель Госрезерва Дженетт Йеллен упомянула о необходимости так называемых автоматических стабилизаторов в бюджетной политике США, которые бы помогли бороться с рецессиями в будущем. Кроме того, нужна поддержка государства и местных органов власти. Выплаты пособий по безработице и налоги могут сыграть роль таких стабилизаторов, сглаживая влияние внезапных поворотов в экономике в целом.
Однако несмотря на политическое давление на Федеральный резерв со стороны обеих партий перед выборами, Йеллен не демонстрирует никаких признаков желания начать полноформатную кампанию ради бюджетной реформы. Вместо этого в Джексон Холл во время встречи с другими главами центральных банков она сосредоточилась на обсуждении инструментов оптимизации. Однако в речи главы Федерального резерва США не было упоминаний об эксперименте с процентными ставками.
Центральные банки в Европе и Японии опустили их ниже нуля, чтобы усилить инфляцию. Однако американские политики ставят под вопрос эффективность такого шага, напоминая, что Европа и Япония очень сильно полагаются на небанковских игроков, таких как фонды денежного рынка.
«Отрицательные процентные ставки очень неоднозначны. Не думаю, что мы сделаем что-то такое в США», - сказал глава Федерального резерва Сент-Луиса Джеймс Булард.
В это же время, Европейский центральный банк убежден, что эксперимент с отрицательной процентной ставкой приносит свои выгоды. Но член правления ЕЦБ Бенуи Кюре в Джексон Холле сказал, что необычные подходы могут принести нежелательные побочные эффекты.
«Мы не можем не предполагать ситуацию, в которой побочные эффекты приведут к тому, что негативных последствий будет больше, чем позитивных», - сказал европейских банкир.
Ранее издание New York Times писало, что центробанки развитых стран до сих пор не преодолели последствия финансового кризиса 2008 года. Много людей и бизнесов стараются экономить, несмотря на то, что центральные банки установили почти нулевые процентные ставки. Экономисты предостерегают, что политика «легких денег» теряет эффективность, а со временем может даже ухудшить ситуацию.
Тем временем, страны G20 указали на недостаточность одной лишь монетарной политики для поддержания экономического роста. Об этом говорится в итоговом коммюнике двухдневной встречи министров финансов и глав центробанков стран-участниц. Также издание The Economist писало, что мир может охватить финансовый кризис, но не такой, как в 2008 году. Глобальный рост вялый, но рецессия не начнется без какого-либо существенного толчка. И геополитика может сыграть эту роль.