«Ведомостям» удалось ознакомиться с долгосрочной программой развития «Башнефти» до 2025 г., которую совет директоров утвердил в сентябре 2015 г. Представитель «Башнефти» подтвердил цифры, указанные в документе, но оговаривается, что программа пересматривается и новая должна быть утверждена советом директоров до конца года. По его словам, основные параметры программы планируется оставить прежними.
К 2025 г. «Башнефть» хочет нарастить запасы и ресурсы нефти почти вдвое – до 961 млн т, следует из документа. Для этого она планирует продолжать разведку в Башкирии, открыть и подтвердить запасы и ресурсы на семи участках в Ненецком автономном округе в рамках СП с «Лукойлом» (до 86 млн т к 2020 г.), переоценить запасы и открыть новые залежи на месторождениях им. Требса и Титова (прирост запасов – 24 млн т) и в Западной Сибири (прирост – 6 млн т), открыть и подтвердить запасы в Мьянме и Ираке (до 52 млн т к концу 2020 г.), а также приобрести новые лицензии в России.
В результате к 2030 г. добыча нефти в России и за рубежом должна вырасти в 1,8 раза до 35 млн т по сравнению с уровнем 2015 г. Добычу в Башкирии компания планирует держать на полке в 15 млн т нефти, на месторождении Требса и Титова добывать 4,8 млн т нефти в год к 2019 г., а также мониторить рынок слияний и поглощений (M&A), искать новые активы в Западной Сибири, Ненецком автономном округе и выходить в Восточную Сибирь.
Инвестиции и дивиденды
Год назад «Башнефть» планировала инвестировать в 2015–2025 гг. 1,25 трлн руб. (60–131 млрд руб. в год), следует из документа. Сейчас эта цифра неактуальна и пересматривается, говорит представитель. По его словам, в 2015–2020 гг. капитальные затраты составят 461 млрд руб. Из них на разведку и добычу планируется потратить 64%, на переработку – 26%, на нефтехимию – 7%, а на розницу и коммерцию – 3%. Дивиденды до 2020 г. «Башнефть» намерена сохранять на прежнем уровне – 25% от прибыли (не менее 20,1 млрд руб.). Чистый долг/EBITDA к 2020 г. снизится до 0,5 по сравнению с 1,1 в 2015 г.
Планы по добыче очень амбициозные, для их достижения добыча должна ежегодно расти на 3,5–4%, это много, учитывая высокую степень выработанности месторождений в Башкирии, говорит младший директор отдела корпораций Fitch Ratings Дмитрий Маринченко. Только за счет органического роста компания такой добычи не достигнет, так что, очевидно, прибегнет к покупкам, отмечает старший аналитик «Атона» Александр Корнилов. «Экспансия за рубеж вряд ли станет серьезной точкой роста. Инвестировать большие средства в какой-то один регион (например, Ирак) слишком рискованно, а для полноценной диверсификации у «Башнефти» вряд ли хватит ресурсов», – добавляет Маринченко.
В 2020 г. глубина нефтепереработки вырастет на 13 п. п. до 97,8% (по сравнению с 2014 г.), а выход светлых нефтепродуктов вырастет на 14 п. п. до 75,1%, следует из документа. Маржа сегмента переработки должна вырасти на 50% до $6,4 на баррель нефти. Это примерно в 3 раза больше текущей маржи для среднероссийского НПЗ и на $1–2/барр. выше, чем средняя маржа по Европе за последние 10 лет, говорит директор Московского нефтегазового центра EY Денис Борисов. Средняя маржа для российских НПЗ в 2020 г. будет зависеть от налоговых условий, ужесточение которых весьма вероятно в условиях бюджетного дефицита, добавляет главный экономист Vygon Consulting Сергей Ежов.
Объем переработки к 2020 г. незначительно снизится – на 4% до 18,3 млн т. Более долгосрочного прогноза не приводится. Оптимальное соотношение добычи и переработки в России – 2 к 1 (сейчас 1 к 1. – «Ведомости»), отмечает Маринченко. Стратегия наращивать добычу эффективна: маржа переработки снижается, так что компании стремятся больше добывать и экспортировать сырую нефть, согласен Корнилов.